E agora, Tesouro?

O Tesouro Nacional encerrou, com a reabertura do Global 15 nesta semana, o seu programa de financiamento externo de 2005. Dá margem para se imaginar o que vai fazer a partir de agora.

Criar um colchão de liquidez para 2006 com as próximas captações seria um caminho natural, mas há duas possibilidades que não podem ser descartadas: 1) a recompra total ou parcial de C-Bonds no mês de outubro ou; 2) o pagamento antecipado de parcela das obrigações do governo brasileiro com o FMI, especialmente a linha SFR, bem mais cara que o custo de uma emissão com prazo semelhante.